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天方药业（600253）：应收账款的滑稽剧与治理的悬疑案
记者今天刷着财报，发现天方药业（600253）像一出黑色幽默剧：账款多了会说话，应收账款周转率决定了现金锅里的汤是否够热。1. 应收账款周转率——如果款项是笑点，周转率就是掌声。公司应收账款管理需要提高效率，否则账面营收热闹，实际回款慢得像冬天的羊肉串（来源：天方药业2023年年报）[1]。2. 长期负债与融资需求——长期负债并非坏人，但如果融资像连续剧续集，成本和期限配套要有戏剧张力，否则股东就是被动观众。当前利率环境下，合理的长期融资规划比临时借款更能稳住剧情（参见上交所公司信息披露）[2]。3. 市场份额转变——市场不是围棋盘，总有子被吃掉。天方药业需关注细分领域竞争者与渠道变迁，若不及时创新，份额可能像旧剧重播被新人替代。4. 盈利质量——利润可以化妆，但现金流会戳穿所有面具。高毛利若不伴随稳定经营性现金流，盈利质量就像浮夸的皮囊。5. 行业增速——医药行业仍在增长，但分化明显：创新药与常规仿制不同赛道，增速由政策与需求共同推动（国家统计局与行业报告显示医药制造业保持稳健增长）[3]。6. 治理结构与股东价值——公司治理决定剧本走向，独立董事、审计与内部控制若是
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